مخاطر السيولة هي مفهوم حاسم في التداول يشير إلى احتمال عدم القدرة على شراء أو بيع أصل بسرعة دون التسبب في تغيير كبير في سعره. ببساطة، هو الخطر الذي قد ترغب فيه في الخروج من مركز، لكن لا يوجد عدد كافٍ من المشترين أو البائعين في السوق للقيام بذلك بسعر عادل. يمكن أن يؤدي هذا إلى خسائر أو فرص ضائعة، خاصة في الأسواق سريعة الحركة أو المتقلبة.

في جوهره، تنشأ مخاطر السيولة لأن الأسواق ليست دائمًا سائلة تمامًا. بينما تتمتع أزواج العملات الرئيسية مثل EUR/USD أو الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل Apple بسيولة عالية عادةً، قد تقدم الأصول الأقل شعبية أو أوقات معينة من اليوم تحديات. على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك مركزًا كبيرًا في سهم صغير القيمة السوقية أو زوج عملات غريب، قد تجد صعوبة في البيع دون دفع السعر للانخفاض، وهو ما يُعرف بتأثير السعر.

يمكن التفكير في السيولة من خلال فرق السعر بين العرض والطلب، وهو الفرق بين أعلى سعر يرغب المشترون في دفعه (العرض) وأدنى سعر يقبله البائعون (الطلب). يشير الفرق الضيق عادةً إلى سيولة عالية، بينما يشير الفرق الواسع إلى سيولة منخفضة وتكاليف معاملات أعلى. ينظر المتداولون غالبًا إلى عمق السوق أيضًا، الذي يظهر أوامر الشراء والبيع المتاحة عند مستويات سعرية مختلفة. يعني عمق السوق المنخفض وجود عدد أقل من الأطراف المقابلة، مما يزيد من مخاطر السيولة.

من الناحية الصيغية، لا توجد صيغة قياسية واحدة لمخاطر السيولة، لكنها يمكن تقييمها من خلال مقاييس مثل نسبة أميهود لعدم السيولة، التي تربط تأثير السعر بحجم التداول:

Amihud Illiquidity Ratio = (|Return|) / (Volume)

تقدر هذه النسبة مدى تحرك السعر لكل وحدة من حجم التداول — بمعنى آخر، مدى حساسية سعر الأصل للصفقات. تشير النسبة الأعلى إلى مخاطر سيولة أعلى.

مثال واقعي على مخاطر السيولة حدث خلال “الانهيار السريع” في 6 مايو 2010 في سوق الأسهم الأمريكية. خلال دقائق، هبطت المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 1000 نقطة قبل أن ترتد. كان أحد العوامل المساهمة هو التبخر المفاجئ للسيولة: انسحب صانعو السوق والمتداولون عالي التردد، مما ترك عددًا قليلاً من المشترين والبائعين. وجد المتداولون الذين حاولوا بيع مراكز كبيرة أن الأسعار تنخفض بسرعة، مما يوضح كيف يمكن لمخاطر السيولة أن تضخم الاضطرابات في السوق.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول مخاطر السيولة الافتراض بأن جميع الأصول في الأسواق الكبيرة سائلة بنفس القدر أو أن السيولة ثابتة طوال يوم التداول. في الواقع، يمكن أن تختلف السيولة بشكل كبير اعتمادًا على الوقت وظروف السوق ونوع الأصل. على سبيل المثال، تميل السيولة إلى الانخفاض خلال ساعات التداول غير الرسمية في تداول الفوركس أو خارج جلسات سوق الأسهم العادية. خطأ آخر هو تجاهل مخاطر السيولة عند تداول عقود الفروقات أو المؤشرات، مع افتراض أنه يمكن دائمًا الخروج منها بسعر السوق. ومع ذلك، خلال التقلبات الشديدة أو الأحداث الجيوسياسية، يمكن أن تجف السيولة بسرعة، مما يؤدي إلى الانزلاق وسوء تنفيذ الأسعار.

تشمل الاستفسارات المتعلقة التي يبحث عنها المتداولون غالبًا: “كيف تقيس مخاطر السيولة؟”، “مخاطر السيولة في تداول الفوركس”، “الفرق بين مخاطر السوق ومخاطر السيولة”، و”إدارة مخاطر السيولة في الأسواق المتقلبة”. فهم مخاطر السيولة ضروري لإدارة المخاطر لأنها تؤثر مباشرة على مدى سرعة وتكلفة تعديل مراكزك.

لإدارة مخاطر السيولة، يمكن للمتداولين تنويع محافظهم، وتجنب المراكز الكبيرة في الأصول غير السائلة، ومراقبة عمق السوق وأحجام التداول. يمكن أن يساعد استخدام أوامر الحد بدلاً من أوامر السوق في التحكم بسعر التنفيذ، رغم أنه قد يؤخر الصفقة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يقلل البقاء على اطلاع بالأحداث الاقتصادية الكلية وساعات السوق من فرص مواجهة نقص مفاجئ في السيولة.

باختصار، مخاطر السيولة هي خطر عدم القدرة على بيع أو شراء أصل بسرعة دون تحريك سعره بشكل كبير. التعرف على هذه المخاطر وإدارتها أمر حيوي لجميع المتداولين، خاصة عند التعامل مع الأسواق الأقل سيولة أو خلال فترات التقلب المرتفع.