نسبة الرفع المالي: قياس مدى اعتماد الشركة على الديون في تمويل عملياتها

نسبة الرفع المالي هي مقياس مالي يوضّح نسبة رأس مال الشركة المموّلة من الديون مقارنة بحقوق الملكية.
وهي تساعد المستثمرين والمحللين على فهم مدى اعتماد الشركة على الأموال المقترَضة لتمويل أنشطتها التشغيلية.

وبشكل مبسّط، تُظهر نسبة الرفع المالي مدى “الرفع المالي” في الشركة — أي ما إذا كانت تعتمد أكثر على القروض أو على أموال المساهمين.

الفكرة الأساسية

تعكس نسبة الرفع المالي مستوى المخاطر المالية في الشركة.
النسبة المرتفعة تعني أن لدى الشركة حجمًا كبيرًا من الديون مقارنة بحقوق الملكية، مما قد يعزّز العوائد المحتملة ولكنه يزيد أيضًا المخاطر المالية.
أما النسبة المنخفضة فتعني اعتمادًا أكبر على أموال المساهمين، ويُنظر إليها عادة كعلامة على الاستقرار المالي، ولكن مع فرصة أقل لتعزيز العوائد عبر الرفع المالي.

وتُعد نسبة الرفع المالي مؤشرًا أساسيًا يستخدمه المستثمرون والدائنون والإدارة لتقييم القوة المالية والملاءة والاستدامة طويلة الأجل.

الصيغة

هناك عدة طرق لحساب نسبة الرفع المالي، وذلك وفقًا لما يتم تضمينه ضمن “الديون” و“رأس المال”.
ومن أكثر الصيغ شيوعًا:

نسبة الرفع المالي = إجمالي الديون ÷ إجمالي حقوق الملكية × 100

ويستخدم بعض المحللين صيغًا مثل:
Debt ÷ (Debt + Equity) أو Long-term Debt ÷ Capital Employed
مع بقاء المفهوم واحدًا: مقارنة الديون بقاعدة تمويل الشركة.

بعبارات مبسّطة

تُبيّن نسبة الرفع المالي مقدار التمويل الذي يأتي من الاقتراض.
وإذا كانت النسبة مرتفعة، فهذا يعني أن الشركة مرفوعة ماليًا بشكل كبير، وأن عليها سداد الفوائد وأقساط الديون بانتظام.
أما إذا كانت النسبة منخفضة، فهذا يعني اعتمادًا أقل على الديون وقدرة أفضل على تحمّل التباطؤ الاقتصادي.

مثال

لنفترض أن لدى شركة ما:

إجمالي الديون: $40 million
إجمالي حقوق الملكية: $60 million

نسبة الرفع المالي = 40 ÷ 60 × 100 = 66.7%

وهذا يعني أن نسبة 66.7% من هيكل رأس المال ممولة بالديون، مما يشير إلى مستوى متوسط إلى مرتفع من الرفع المالي.
وفي حال انخفاض الأرباح، قد يصبح سداد الديون صعبًا، وهو ما يزيد المخاطر المالية.

التطبيق العملي

تُستخدم نسبة الرفع المالي على نطاق واسع في:

– تحليل الاستثمار — لمقارنة المخاطر المالية بين الشركات.
– تقييم الائتمان — حيث يستخدمها المقرضون لتحديد قدرة الشركة على تحمّل ديون إضافية.
– التمويل المؤسسي — إذ تستخدمها الإدارة لتحقيق توازن فعّال بين الديون وحقوق الملكية.

وتختلف المعايير بين الصناعات؛ فالمرافق والبنية التحتية غالبًا ما تمتلك نسب رفع مالي أعلى بسبب التدفقات النقدية المستقرة، بينما تميل شركات التكنولوجيا إلى نسب أقل.

مفاهيم خاطئة وأخطاء شائعة

“النسبة المرتفعة دائمًا سيئة.” — ليس بالضرورة.
“الرفع المالي يقيس الديون طويلة الأجل فقط.” — يمكن أن يشمل كل الديون ذات الفوائد.
“النسبة المنخفضة تعني عدم وجود مخاطر.” — تقلل المخاطر لكنها لا تلغيها.
“نسب الرفع المالي متشابهة بين جميع القطاعات.” — تختلف حسب طبيعة الأعمال واحتياجات رأس المال.

أسئلة يبحث عنها المستثمرون عادة

ما هي نسبة الرفع المالي الجيدة؟
ما الفرق بين نسبة الرفع المالي والرافعة المالية؟
لماذا تستخدم الشركات ذات الأرباح المستقرة ديونًا أكبر؟
كيف يمكن للشركات خفض نسبة الرفع المالي؟
ما الفرق بين الرفع المالي والملاءة المالية؟

الخلاصة

تقيس نسبة الرفع المالي التوازن بين الديون وحقوق الملكية في هيكل رأس المال.
وتُظهر مستوى المخاطر المالية من خلال بيان مقدار التمويل المعتمد على الاقتراض مقابل أموال المساهمين.
النسبة المرتفعة تعني رفعًا ماليًا أكبر وعوائد محتملة أعلى، ولكن مع مخاطر أعلى — مما يجعل الرفع المالي أداة مهمة لتقييم الاستقرار المالي والأداء.