الربط القابل للتعديل هو نوع من أنظمة سعر الصرف حيث يتم تثبيت عملة بلد ما، أو ربطها، بعملة رئيسية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو، مع وجود مرونة لتعديل السعر الثابت بشكل دوري. على عكس الربط الثابت الصارم حيث يظل سعر الصرف ثابتًا مع مرور الوقت، يسمح الربط القابل للتعديل بتحركات صغيرة معلنة مسبقًا أو تفاعلية في سعر الصرف للاستجابة للظروف الاقتصادية المتغيرة. يهدف هذا النظام إلى الجمع بين فوائد الاستقرار التي يوفرها سعر الصرف الثابت وقابلية التكيف التي يتمتع بها النظام العائم.

في نظام الربط القابل للتعديل، يحدد البنك المركزي أو السلطة النقدية قيمة العملة بالنسبة للعملة المرجعية عند سعر معين، على سبيل المثال، 1 وحدة من العملة المحلية تساوي 0.5 دولار أمريكي. يظل هذا السعر ثابتًا لفترة معينة، لكن الحكومة تحتفظ بحق تعديل السعر من وقت لآخر. يمكن أن تحدث هذه التعديلات إما وفق جدول زمني محدد مسبقًا أو استجابة لمؤشرات اقتصادية مثل معدلات التضخم، أو ميزان التجارة، أو الصدمات الخارجية.

الفكرة الأساسية وراء الربط القابل للتعديل هي توفير استقرار في سعر الصرف لتعزيز التجارة والاستثمار الدولي مع تجنب الصلابة والاختلالات المحتملة التي قد يسببها السعر الثابت الدائم. على سبيل المثال، إذا أصبحت عملة بلد ما مبالغًا في قيمتها بسبب التضخم أو تغيرات في الإنتاجية، يمكن للبنك المركزي تخفيض قيمة الربط قليلاً لاستعادة القدرة التنافسية دون التسبب في صدمة مفاجئة للسوق.

صيغة مبسطة لفهم تعديل سعر الصرف تحت نظام الربط القابل للتعديل يمكن التعبير عنها كالتالي:

New Exchange Rate = Old Exchange Rate × (1 + Adjustment Percentage)

على سبيل المثال، إذا كان سعر الصرف 1 وحدة من العملة المحلية = 0.5 دولار أمريكي وقررت الحكومة تخفيض قيمة العملة بنسبة 2%، سيكون سعر الصرف الجديد:

1 = 0.5 × (1 + 0.02) = 0.51 دولار أمريكي

أحد الأمثلة التاريخية المعروفة لنظام الربط القابل للتعديل هو نظام بريتون وودز الذي أُنشئ بعد الحرب العالمية الثانية. في ظل نظام بريتون وودز، كانت العملات مربوطة بالدولار الأمريكي، والذي كان بدوره قابلًا للتحويل إلى الذهب. حافظت الدول على أسعار صرف ثابتة لكنها كانت مسموحًا لها بتعديل روابطها في حالات “الاختلال الأساسي”. استمر هذا النظام حتى أوائل السبعينيات عندما انهار بسبب ضغوط اقتصادية مختلفة.

في التداول الحديث، أصبحت أنظمة الربط القابل للتعديل أقل شيوعًا لكنها لا تزال ذات صلة في بعض الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، يعمل الدولار الهونغ كونغي تحت نظام سعر صرف مرتبط، مرتبط بالدولار الأمريكي مع السماح بتعديلات يومية صغيرة للحفاظ على العملة ضمن نطاق تداول ضيق. يراقب المتداولون في أسواق الفوركس (FX) هذه النطاقات وأي إعلانات تشير إلى تعديلات محتملة، حيث يمكن لمثل هذه التحركات أن تؤثر على السيولة والتقلبات.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول الربط القابل للتعديل أنه يوفر حرية كاملة للتقلب مثل العملات العائمة. ومع ذلك، الميزة الأساسية هي أن التعديلات عادة ما تكون صغيرة ومتحكم بها، على عكس الأنظمة العائمة حيث تستجيب أسعار الصرف بحرية لقوى السوق. خطأ آخر يرتكبه المتداولون هو التقليل من أهمية الإعلانات الرسمية المتعلقة بتعديلات الربط. نظرًا لأن هذه التغييرات غالبًا ما تكون معلنة مسبقًا أو مرتبطة بمؤشرات اقتصادية، فإن عدم توقعها قد يؤدي إلى خسائر تداول غير متوقعة.

الاستفسارات المتعلقة التي يبحث عنها الناس غالبًا تشمل: “كيف يختلف الربط القابل للتعديل عن الربط الثابت؟”، “ما الذي يحفز تعديل سعر الصرف في نظام الربط القابل للتعديل؟”، و”أمثلة على دول تستخدم أسعار صرف مرتبطة قابلة للتعديل.”

فهم أنظمة الربط القابل للتعديل أمر ضروري للمتداولين الذين يتعاملون مع الفوركس أو عقود الفروقات على العملات المرتبطة بهذه الأنظمة. تساعد المعرفة بإمكانية وجود تعديلات مجدولة أو تفاعلية في إدارة المخاطر واتخاذ قرارات تداول مستنيرة.