الاحتكار هو هيكل سوقي حيث يسيطر بائع أو منتج واحد حصريًا على توريد سلعة أو خدمة معينة. على عكس الأسواق التنافسية، حيث يتفاعل العديد من المشترين والبائعين، لا يوجد لدى الاحتكار بدائل قريبة لمنتجه، مما يمنحه قوة سوقية كبيرة. تتيح هذه الهيمنة للاحتكاري التأثير على الأسعار والإنتاج وظروف السوق العامة، مما يؤدي غالبًا إلى تقليل المنافسة وارتفاع الأسعار للمستهلكين.

في التداول والاستثمار، فهم الاحتكارات أمر بالغ الأهمية لأن الشركات التي تعمل في مثل هذه البيئات قد تظهر سلوكيات مالية ومخاطر فريدة. يمكن العثور على الاحتكارات في قطاعات مختلفة، من المرافق والاتصالات إلى التكنولوجيا والصناعات الدوائية، حيث تمنع حواجز الدخول—مثل التكاليف العالية للبدء، الحمايات التنظيمية، أو الوصول الحصري إلى الموارد—المنافسين من الاقتراب.

واحدة من الخصائص المميزة للاحتكار هي قدرته على تحديد الأسعار فوق التكلفة الحدية دون فقدان جميع عملائه، بسبب غياب البدائل. يتم تحديد مستوى الإنتاج الذي يحقق أقصى ربح للاحتكاري عند النقطة التي يتساوى فيها الإيراد الحدي (MR) مع التكلفة الحدية (MC). وهذا يختلف عن الشركات في الأسواق التنافسية الكاملة، التي تأخذ السعر كمعطى وتنتج حيث يساوي السعر التكلفة الحدية.

Formula: MR = MC (شرط تعظيم الربح للاحتكارات)

نظرًا لأن المحتكر يواجه كامل منحنى الطلب في السوق، فإن الإيراد الحدي يكون أقل من السعر لكل وحدة إضافية تُباع، لأنه لبيع المزيد من الوحدات، يجب على المحتكر خفض السعر ليس فقط على الوحدة الحدية، بل على جميع الوحدات السابقة. هذا يخلق منحنى إيراد حدي نزولي، على عكس الأسواق التنافسية حيث يساوي MR السعر.

مثال كلاسيكي واقعي للاحتكار في سوق الأسهم هو شركة Microsoft في التسعينيات، خصوصًا مع نظام تشغيل Windows الخاص بها. سيطرت Microsoft على سوق أنظمة تشغيل الحواسيب الشخصية بحصة سوقية تجاوزت 90%، مما جعلها فعليًا احتكارًا في هذا المجال. سمحت هذه الهيمنة لـ Microsoft بالتأثير على الأسعار والشروط في الأسواق ذات الصلة، مما أدى إلى تحقيقات مكافحة الاحتكار وتحديات قانونية. غالبًا ما يأخذ المتداولون والمستثمرون الذين يراقبون مثل هذه الشركات في الاعتبار المخاطر التنظيمية إلى جانب فوائد قوة الاحتكار.

في سياق تداول العقود مقابل الفروقات أو المشتقات على المؤشرات، يمكن للشركات الاحتكارية داخل مؤشر أن تؤثر بشكل كبير على أداء المؤشر. على سبيل المثال، يمكن للشركات التقنية الكبرى ذات المواقع السوقية المهيمنة—على الرغم من أنها ليست احتكارات صارمة—أن تؤثر على مؤشرات مثل NASDAQ أو S&P 500 لأن تحركات أسهمها تحمل وزنًا كبيرًا بسبب قيمتها السوقية.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول الاحتكارات الاعتقاد بأن الاحتكارات دائمًا تؤدي إلى أسعار أعلى وجودة أقل. بينما هذا صحيح في كثير من الأحيان، هناك حالات يمكن فيها للاحتكارات أن تستثمر بكثافة في الابتكار بسبب العوائد المضمونة، مما قد يفيد المستهلكين على المدى الطويل. فهم خاطئ آخر شائع هو مساواة الاحتكار بالسلوك غير القانوني أو غير الأخلاقي. بينما تتشكل بعض الاحتكارات من خلال ممارسات غير عادلة، تنشأ أخرى بشكل طبيعي بسبب المزايا التكنولوجية أو براءات الاختراع أو الحمايات التنظيمية.

غالبًا ما يطرح الناس أسئلة مثل: كيف يؤثر الاحتكار على أسعار السوق؟ هل يمكن للاحتكارات الحفاظ على أرباح عالية إلى ما لا نهاية؟ ما الفرق بين الاحتكار والاحتكار القلة (الأوليغوبولي)؟ يساعد فهم هذه الأسئلة المتداولين على تقييم المخاطر والفرص في الأسواق التي يهيمن عليها عدد قليل من اللاعبين.

عند تحليل احتكار، يجب على المتداولين مراقبة علامات التدخل التنظيمي، وتحولات الطلب في السوق، والوافدين المحتملين الذين قد يعطلون موقع الاحتكار. المبالغة في تقدير قوة احتكار شركة دون النظر في هذه العوامل يمكن أن تؤدي إلى قرارات استثمارية سيئة. وبالمثل، فإن افتراض أن الاحتكارات محصنة ضد قوى السوق هو خطأ؛ فالتغيرات التكنولوجية والسياساتية يمكن أن تقوض قوة الاحتكار مع مرور الوقت.

باختصار، الاحتكار هو هيكل سوقي قوي يتميز بوجود بائع واحد يملك سيطرة كبيرة على السعر والعرض. إن التعرف على الاحتكارات وتبعاتها أمر حيوي للمتداولين والمستثمرين، لأن هذه العوامل تؤثر على التسعير، أداء الشركة، والمخاطر المحتملة.