السلعة المتداولة في البورصة (ETC): طريقة سهلة للتعرّض للسلع دون امتلاكها مباشرةً

تعد سلع مثل الذهب أو النفط أو القمح ركيزة للتجارة العالمية، لكن تداولها مباشرة قد يكون معقدًا ومكلفًا. يقدّم الـETC حلًا مبسّطًا — إذ يتيح للمستثمرين التعرض لسعر سلعة أو لسلة من السلع عبر ورقة مالية متداولة في البورصة.

بعبارة بسيطة، الـETC أداة مالية تتبع سعر سلعة محددة أو مؤشر سلع، كما يتتبع صندوق الـETF مؤشرًا للأسهم.

الفكرة الأساسية
يُصمَّم الـETC ليعكس أداء سلعة مثل الذهب أو الفضة أو النفط أو المنتجات الزراعية. يمكن للمستثمرين شراؤه وبيعه في البورصات تمامًا كالسهم، ما يسهّل المشاركة في أسواق السلع دون شراء أو تخزين الأصل المادي.

وقد يتتبع:
• سلعة منفردة (كالنفط الخام أو الذهب)، أو
• سلة سلع مثل الطاقة أو المعادن أو الزراعة.

ببساطة شديدة
فكّر في الـETC كطريق مختصر للاستثمار في السلع: بدل شراء سبائك الذهب أو براميل النفط، تشتري ورقة تتبع أسعارها. إذا ارتفع السعر ارتفعت قيمة الـETC عادةً (بعد خصم الرسوم).

مثال
إذا رغبت في التعرض للذهب، يمكنك شراء WisdomTree Physical Gold ETC المدعوم بذهب فعلي في خزائن. إذا ارتفع سعر الذهب 5% فمن المتوقع أن يرتفع الـETC بنسبة قريبة (ناقص رسوم الإدارة).

أمثلة أخرى:
• iShares Oil ETC (يتتبع أسعار النفط الخام)
• WisdomTree Broad Commodity ETC (يتتبع سلة سلع متنوعة)

كيف يعمل الـETC
الـETCs أدوات دين تصدرها مؤسسات مالية وتكون مضمونة بسلع مادية أو بعقود آجلة. لا تمنح ملكية فعلية للسلعة بل مطالبة بأدائها.

هيكلان أساسيان:
• ETCs مادية الدعم: تحتفظ بالأصل نفسه (كالذهب/الفضة).
• ETCs تركيبية: تستخدم مشتقات مثل العقود الآجلة لمحاكاة الحركة السعرية.

التطبيق العملي
يستخدمها الأفراد والمؤسسات من أجل:
• التحوّط من التضخم عبر أصول ملموسة كـالذهب أو النفط.
• تنويع المحافظ بالتعرض لأصول غير الأسهم.
• المضاربة على تحركات أسعار السلع على المدى القصير.
وتتداول تمامًا كالسهم على بورصات كبرى مثل LSE وXetra وEuronext.

مفاهيم خاطئة وأخطاء شائعة
• «ETCs هي نفسها ETFs»: ليس تمامًا — عادةً تمسك الـETFs سلال أسهم، بينما تتبع الـETCs السلع أو مؤشرات السلع.
• «أمتلك السلعة فعليًا»: غالبًا أنت تمتلك سندًا/شهادة لا الأصل نفسه.
• «جميع الـETCs مدعومة ماديًا»: يستخدم بعضها المشتقات بما يضيف مخاطر طرف مقابل.
• «خالية من المخاطر»: قد تكون أسعار السلع شديدة التقلب، كما قد تختلف العوائد عن السعر الفوري بسبب الرسوم وتكاليف تدوير العقود.

الخلاصة
الـETC ورقة مالية متداولة توفر تعرّضًا لأداء سلع منفردة أو لسلال منها دون امتلاكها مباشرة. يوفر طريقة ميسورة للتنويع والتحوّط، لكنه ينطوي على مخاطر تقلب السوق ومخاطر هيكلية ينبغي مراعاتها.