Xetra هو نظام تداول إلكتروني يعمل في بورصة فرانكفورت (FSE)، واحدة من أكبر وأهم بورصات أوروبا. تم إطلاقه في عام 1997، حيث أحدث Xetra ثورة في طريقة تداول الأوراق المالية في ألمانيا من خلال استبدال التداول التقليدي في القاعة بمنصة إلكترونية كاملة. عزز هذا الانتقال شفافية السوق وكفاءته وسهولة الوصول إليه للمتداولين داخل ألمانيا وعلى الصعيد الدولي.

في جوهره، تم تصميم Xetra لتسهيل تداول مجموعة واسعة من الأوراق المالية، بما في ذلك الأسهم والسندات وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) والصناديق الاستثمارية. يدير النظام دفتر الأوامر، حيث يطابق أوامر الشراء والبيع باستخدام خوارزمية تعطي الأولوية للسعر والوقت، مما يضمن تنفيذ الصفقات بشكل عادل وفعال. يعمل النظام من الساعة 9:00 صباحًا حتى 5:30 مساءً بتوقيت وسط أوروبا، موفرًا السيولة وممكنًا للمستثمرين من تداول الأسهم الألمانية الكبرى مثل تلك المدرجة في مؤشر DAX 40.

واحدة من المزايا الرئيسية لـ Xetra هي دفتر أوامر الحد الإلكتروني، الذي يعرض أسعار العرض والطلب الحية، مما يسمح للمتداولين بتقييم عمق السوق والسيولة. يستخدم النظام نموذج المزاد المستمر خلال ساعات التداول، حيث يتم مطابقة الأوامر الواردة مع الأوامر القائمة بأفضل الأسعار المتاحة. الصيغة التي غالبًا ما يأخذها المتداولون في الاعتبار لتحديد السعر في سوق مزاد مثل Xetra يمكن تلخيصها كالتالي:

Formula: Execution Price = Price where Supply = Demand

هذا يعني أن الصفقات تُنفذ عند نقطة السعر التي تتساوى فيها كمية الأسهم التي يرغب المشترون في شرائها مع كمية الأسهم التي يرغب البائعون في بيعها.

على سبيل المثال، لنفترض أن متداولًا يريد شراء أسهم شركة Siemens AG، وهي شركة صناعية ألمانية كبرى مدرجة في بورصة فرانكفورت. باستخدام منصة Xetra، يقدم المتداول أمر حد لشراء 100 سهم بسعر 125 يورو لكل سهم. إذا كان هناك بائعون مستعدون للبيع بسعر 125 يورو أو أقل، فسيتم مطابقة الأمر على الفور. وإذا لم يكن كذلك، يبقى الأمر في دفتر الأوامر، مرئيًا للمشاركين الآخرين في السوق، حتى يظهر أمر بيع مطابق أو يقوم المتداول بإلغاء الأمر أو تعديله.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة بين المتداولين الجدد على Xetra هو اعتقادهم أنه يعمل كسوق مناقصة مفتوحة تقليدية حيث تؤثر العروض والطلبات الشفوية على الأسعار. بدلاً من ذلك، يعتمد Xetra بالكامل على مطابقة الأوامر إلكترونيًا، مما يقلل من الأخطاء البشرية والتداول العاطفي، ولكنه يعني أيضًا أن فهم أنواع الأوامر والتوقيت أمر حاسم. خطأ شائع آخر هو التقليل من تأثير أنواع الأوامر على التنفيذ. على سبيل المثال، تضمن أوامر السوق على Xetra التنفيذ ولكن ليس السعر، مما قد يكون محفوفًا بالمخاطر في الأسواق المتقلبة. توفر أوامر الحد التحكم في السعر لكنها قد لا تُنفذ إذا لم يصل سعر السوق إلى المستوى المحدد.

يسأل الناس كثيرًا عما إذا كان تداول Xetra متاحًا للمستثمرين الأفراد خارج ألمانيا. الجواب هو نعم؛ حيث توفر العديد من الوسطاء الدوليين الوصول إلى الأوراق المالية المدرجة على Xetra، مما يجعل من الممكن للمتداولين حول العالم التعامل مع الأسواق الألمانية مباشرة. بالإضافة إلى ذلك، هناك استفسارات مثل “كيف يختلف Xetra عن منصات التداول الإلكترونية الأخرى؟” أو “ما هي ساعات التداول في Xetra؟” وللتوضيح، تتماشى ساعات تداول Xetra بشكل وثيق مع أوقات السوق الأوروبية القياسية، وعلى عكس بعض المنصات التي تسمح بالتداول بعد ساعات العمل، فإن ساعات التداول الرسمية في Xetra ثابتة.

باختصار، يعد Xetra نظام تداول إلكتروني رائد وضع معيارًا لتداول الأوراق المالية الشفاف والفعال في أوروبا. يجعل دفتر الأوامر الإلكتروني، وتسعير المزاد، ومجموعة واسعة من الأدوات القابلة للتداول منه منصة أساسية لأي شخص مهتم بالأسهم أو صناديق المؤشرات الألمانية. فهم آلياته وأنواع الأوامر هو المفتاح لتجنب الأخطاء الشائعة والتنقل بنجاح في هذا السوق المهم.